呂昀叡律師
一、網路上到處都是「老師」，合法的有幾個？
民眾投資股票都希望買在低點、賣在高點，如果有神準的「老師」可以報明牌、指導進出場時機，那豈不是穩賺不賠，財富自由不是夢？
但首先要提醒讀者，網路上很多詐騙集團成立投資群組，誘騙被害人匯款進行投資，但被害人匯款後，不管是「老師」還是投資群組，立刻人間蒸發，被害人求償無門，損失慘重。
而本文要討論的「老師」，並不是詐騙集團，而是以投資專家自居，在網路上可能也有點名氣，但是沒有任何證券投資顧問的證照，透過向民眾收取服務費用而提供股票的明牌、分析買賣時機點，雖然「老師」是真的依據過據縱橫股海的經驗以及知識而提供分析、也或許命中率真的很高，但其實這仍是違法的行為，構成刑事責任！
二、功力再深，沒牌照就是不能執業
「證券投資信託及顧問法」對於「證券投資顧問」有作出明確的定義：「指直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議。」(第4條第1項)，所以一般在網路的「老師」、「投資專家」提供網友個股和進出場時機的分析意見和推薦建義，並收取報酬，在做的事情就是「證券投資顧問」
但為了維持金融市場秩序的穩定，這類工作不是任何人都能做，如同沒律師執照就不能執行律師業務，第6條第1項也明白規定：「非依本法不得經營證券投資信託、證券投資顧問及全權委託投資業務。」
而第107條第1款也規定了違法當「老師」的刑責：「有下列情事之一者，處五年以下有期徒刑，併科新臺幣一百萬元以上五千萬元以下罰金：一、未經主管機關許可，經營證券投資信託業務、證券投資顧問業務、全權委託投資業務或其他應經主管機關核准之業務。」
本條罪並不算輕，而且就算拿到六個月以下得易科罰金的刑度，也同時要面臨「一百萬元以上五千萬元以下罰金」，就算躲的了牢房，卻躲不了鉅額罰金。
三、「老師」究竟是否會面臨刑責，要看以下這些條件：
- 若「老師」只是在提供一般性之證券投資資訊(例如建構、評析各股票圖型技術理論的一般性投資資訊)，不涉及個股的分析與推介建議，那並不會成立本罪。
- 若「老師」是免費服務，既不是在「經營」證券投資顧問業務，那也不會成立本罪。
- 「老師」接受多少人的委託、有沒有向大眾招攬、是不是主業，這不是重點，法院會實際判判斷是否構成經營業務(即便對像只有一人，也無礙成立犯罪，此可參臺灣高等法院 102 年度金上訴字第 49 號刑事判決)。
- 「老師」如果是設計選股程式，出租或出售給民眾使用，選股程式即便各項參數和指標是由民眾勾選，但仍是會有推介建議個股投資的效果，仍會成立犯罪。
結論
無照當投顧老師的行為，豪無疑問會成立犯罪，實務上常出現的「代操」，也就是全權委託投資，也是在第107條第1款所禁止之列，同樣可能面臨牢獄之災以及鉅額罰金！
呂昀叡律師-咸正法律事務所
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